Is uw valutastrategie klaar voor 2021?

Wat brengt 2021 voor de valutamarkten? Een vraag waarop nogal wat ondernemers en beleggers maar al te graag het antwoord willen weten. Wij legden haar voor aan George Vessey, senior analist bij Western Union Business Solutions, een van de partners die sinds vorig jaar de service rond wisselkoersen in Isabel 6 vervolledigt.

Veel zal natuurlijk afhangen van hoe de COVID-19-pandemie in 2021 evolueert. Dat die nog steeds deel zal uitmaken van ons dagelijks leven, lijkt zo goed als vast te staan. Wat gelukkig ook vaststaat, is dat de introductie van vaccins een belangrijke katalysator zal zijn voor betere vooruitzichten.

De snelheid en efficiëntie waarmee de uitrol van die vaccinatie gebeurt, zal tegelijk de ultieme sleutel vormen tot het herstel van onze economie. Het virus verdwijnt helaas niet vanzelf. En zolang we de beschikbare vaccins niet verspreid krijgen onder een voldoende groot deel van de bevolking (70%), dreigt ook het economisch herstel achter of zelfs helemaal uit te blijven.

Economisch herstel

Goed nieuws is intussen dat het economische weefsel van de wereld grotendeels bewaard is gebleven. Zo kunnen we dat ook snel nieuw leven inblazen. Daarvoor zijn alle ogen in de eerste plaats gericht op de consument. In heel wat geavanceerde economieën bereikten de besparingen van de huishoudens het afgelopen jaar immers ware recordhoogtes. De hoop leeft bijgevolg dat die opgekropte vraag de groei door consumptie in het laatste deel van dit jaar zal versnellen.

In afwachting van die hernieuwde groei reageerden de financiële markten alvast positief op het vaccinatienieuws van de voorbije maanden. Toch blijft de economische situatie duidelijk nog precair. Zo zou de opkomst van meerdere varianten van het coronavirus het verwachte herstelscenario gevoelig kunnen ondermijnen, zeker als die varianten meer besmettelijk of beter bestand blijken tegen de bestaande vaccins.

Verschuivende vraag naar valuta

Ook het IMF ziet de economische groei in de tweede helft van dit jaar toenemen. Maar het houdt daarbij wel rekening met een onvolledig en ongelijkmatig herstel. Vooral dat laatste is vanuit valutaperspectief een interessant gegeven. In 2021 zullen de valuta’s namelijk niet alleen gevoelig zijn voor het marktsentiment over de mondiale vooruitzichten, maar ook voor de verschillen in het hersteltempo tussen landen of regio’s. 

De verwachting dat de economie van een land of regio snel zal herstellen, kan dit jaar voor verschuivingen zorgen in de vraag naar valuta. En dat een geslaagde vaccinuitrol een grote invloed kan hebben op die herstelverwachting, zal wel niemand verbazen. Zo verklaart het succes van de Britse vaccinatiecampagne deels al waarom het pond vandaag beter presteert, tegenover de euro maar vooral tegenover de Amerikaanse dollar. Die laatste munt vecht op haar beurt ook flink terug tegen de andere valuta’s, eveneens gedreven door een opmerkelijk vlotte vaccinuitrol. Omgekeerd doet de vaccinatieachterstand die Europa en Japan de jongste maanden opliepen, de waardering van hun munten duidelijk geen deugd.

Euro versus dollar en pond

Het IMF heeft de wereldwijde groeiverwachting voor 2021 weliswaar verhoogd, maar de economische vooruitzichten voor Europa en het VK verlaagd, terwijl het de Amerikaanse herstelprognose dan weer heeft opgetrokken. De Chinese economie zal ook in 2021 naar verwachting het sterkst blijven herstellen.

Toch luidt de marktconsensus dat de euro in 2021 beter blijft presteren dan de Amerikaanse dollar, dankzij een sterk economisch herstel in de eurozone, een stijgende aandelenmarkt en een zwak marktsentiment in de richting van een dubbel tekort in de VS. Een verschuiving van dat marktsentiment, een toename van de marktrisico’s en nieuwe politieke onenigheid in Europa kunnen het huidige scenario omkeren. Ook is het groeitempo in de VS traditioneel sterker, waardoor de vraag naar de Amerikaanse dollar, eens de groei daar is ingezet, snel zal toenemen.

Zorgen over de brexit bleven het Britse pond parten spelen tot eind vorig jaar, toen de EU en het VK alsnog tot een overeenkomst kwamen. Tegen een historisch lage waarde ten opzichte van de euro begon het pond begin dit jaar aan een klim die de munt midden februari op haar hoogste peil bracht in acht maanden. Dat het VK al die tijd op kop ging in de vaccinatierace, hielp uiteraard. Of het Britse pond zijn achterstand ten opzichte van de euro verder zal kunnen inlopen, zal echter ook afhangen van het economische herstel van het VK. En dat is, zoals steeds bij dit soort prognoses, erg onzeker.

In wezen gaat het er uiteindelijk om dat u een valutastrategie hebt. En dat u die ook regelmatig aan een stresstest onderwerpt. Alleen zo kan u de wisselkoersvolatiliteit tot op zekere hoogte beheersen en uw valutarisico’s beperken.

Bekijk hier de volledige, gedetailleerde wisselkoersanalyse van George Vessey.